锆 · 中资海外权益矿分布

一、一个资源几乎空白的关键金属

锆主要来自滨海砂矿中的锆石，与钛铁矿、金红石、独居石共生。全球锆英砂供应高度集中在澳大利亚（历史第一大来源）、南非、印尼、莫桑比克与塞内加尔。

中国几乎没有可经济开发的锆资源，锆英砂高度依赖进口。这是一条典型"资源在外、加工在内"的链条：中国是世界最大的锆英砂进口国与消费国，下游加工（氧氯化锆、二氧化锆、海绵锆、核级锆材）主要在中国完成。

二、本图的 4 个砂矿点

• 盛和资源 · 海南文盛锆钛矿（海南，控股，在产）——国内沿海砂矿的加工与分选平台；
• 盛和资源 · 尼亚提锆钛矿（坦桑尼亚滨海省，在建）；
• 盛和资源 · 嘉成锆钛矿（马达加斯加，勘探）；
• 龙佰集团 · 明达里锆钛砂矿（澳大利亚南澳州墨累盆地，100%，在产）——少数由中资全资持有的澳洲砂矿。

也就是说，中资在锆上的海外布局集中在东非与澳洲，与全球锆资源的分布基本吻合，但规模远小于进口体量。

三、需求结构与高端短板

锆的消费分成三块：陶瓷（瓷砖釉料与色料，占比最大）、铸造砂与耐火材料、核级锆（锆合金包壳）与化工锆（氧氯化锆、二氧化锆）。

其中最重要也最敏感的用途是核级海绵锆：核电燃料组件的包壳必须使用锆合金，因为它对中子的吸收截面极小。中国核级锆材长期依赖进口，近年通过国内主体实现了国产化突破。锆的供应链安全与核电装机节奏直接相关——中国是全球核电在建规模最大的国家，这一需求只会上升。

另一个需要留意的风险是：锆砂中的独居石含有天然放射性钍，环保与运输审批因此成为砂矿项目的隐性门槛，非洲东海岸的砂矿项目曾多次因放射性问题停产或重新报批。对本图这 4 个项目而言，资源之外的许可与放射性管理能力，往往比矿本身更决定成败。

一个容易误判的环节

锆的产业链常被简化为"进口砂矿、加工出口"，但价值分布并不平均：氧氯化锆与二氧化锆属于常规加工，核级海绵锆与锆合金才是壁垒所在。核级锆对杂质（尤其是铪含量）的要求，使它与普通锆产品几乎成为两个行业——这决定了对企业而言，锆砂资源只是入场券，锆铪分离与核级材料认证才是长期竞争的位置。

本页矿点、公司、持股与阶段数据来自本项目数据模板（截至 2026 年 9 月）；行业数据引自 USGS 2025 年矿产摘要与上市公司公开披露。