稀土 · 中资海外权益矿分布

一、中国在稀土上的位置：不只是资源，是全产业链

• 储量：中国 4400 万吨，占全球 51.59%（USGS 2025，全球超 8500 万吨）；
• 矿产量：约 21 万吨，占全球约 70%；
• 冶炼分离产能：占全球近 90%；
• 磁体生产：2025 年中国稀土永磁产量 28.42 万吨，占全球 91.62%；
• 技术：掌握全球超过 90% 的稀土加工提纯能力；2025 年全球新增稀土专利中，中国企业占 82%，美国占 7%。

也就是说，稀土产业的壁垒不在"哪里有矿"——稀土资源在全球并不稀缺，美国储量也不少——而在分离加工能力与完整的产业链配套。这决定了中资稀土企业走出去的动机，与其他矿种完全不同。

二、动机不同于锂和铜

锂、铜的逻辑是"缺资源，所以出去买"；稀土的逻辑是"有资源、有技术，出去是为了靠近市场、参与海外供应链，或获取特定矿种（如重稀土）"。

数据也印证了这一点：本图 10 个稀土矿点中，7 个在中国境内，仅 3 个在海外——且全部属于同一家公司（盛和资源）。这与铜（85 个矿点中 53 个在海外）形成鲜明对比。

三、盛和的海外三块资产：2026 年的真实状态

美国 MP Materials（帕斯山）—— 已退化为纯财务投资

帕斯山是美国唯一在产的大型轻稀土矿。盛和早年入股，并曾长期担任 MP 在中国的独家经销商。但 2025 年 4 月起，MP 停止向中国出口稀土精矿；同年 7 月，美国国防部以 4 亿美元优先股投资成为其最大股东，并约定按 110 美元/公斤的价格下限收购其镨钕产品，为期十年。

2026 年 1 月，包销协议到期未获延长；2026 年 6 月，中国商务部将芒廷帕斯材料公司列入出口管制管控名单。盛和目前持有的约 554.6 万股，既无包销权、也失去技术与原料回运通道，战略价值已基本归零，实质上已退化为纯财务投资。

格陵兰科瓦讷费尔德 —— 卡在《禁铀法》与法律争议中

2021 年格陵兰议会通过《禁铀法》，规定铀含量上限为 100ppm，而科瓦讷费尔德矿床的铀含量超过 300ppm，项目自 2022 年初起陷入停滞。

2026 年 2 月，运营方 ETM 公司单方面宣布终止与盛和 2016 年签署的战略合作关系，并主张盛和的增持权已失效；盛和明确不予认可，双方已进入法律争议阶段。盛和目前通过控股子公司持有 ETM 约 6.5% 普通股，项目未取得采矿权证，也未开展实质性生产。

坦桑尼亚恩古拉 —— 唯一有实质推进的一块

2025 年 9 月，盛和完成对 Peak 稀土公司 100% 股权收购，从而控股恩古拉项目。规划设计产能为 80 万吨/年矿石采选处理量，主产品为稀土精矿与草酸盐精矿，实物量产量超 5 万吨/年，初始投资约 1.37 亿美元。

目前公司已递交技术出口申请，待取得许可后计划 12 个月内完成矿山建设，目标 2027 年建成、2028 年实现规模化生产。这是盛和海外三块资产中唯一有明确时间表的一块。

一个容易被忽视的约束：2025 年《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》首次把进口矿与海外矿的冶炼分离纳入总量指标管理。这意味着即便矿在海外，运回国内加工同样受配额约束——海外矿的"自由度"并没有想象中那么大。

四、国内格局："1+5"六大稀土集团

国内已形成"1+5"格局（中国稀土集团，加上北方稀土、厦门钨业、广东稀土、五矿稀土、中铝）。本图收录的国内矿点覆盖了其中多数：包钢股份的白云鄂博西矿、中国稀土的江华稀土矿、中稀有色的平远仁居与大埔五丰、盛和的德昌大陆槽与冕宁羊房沟。

其中值得单独一提的是新丰左坑稀土矿（中稀有色 55%，在建）——全国最大的单体离子型稀土矿，也是国内稀土增量里最受关注的项目之一。

五、政策与展望

2025 年是中国稀土政策完成闭环的一年：《稀土管理条例》确立总量调控原则；7 月的《总量调控管理暂行办法》把进口矿纳入配额；4 月对 7 类中重稀土（钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇）实施出口管制；10 月商务部第 61、62 号公告首次将出口管制延伸至境外相关物项与稀土相关技术。

价格方面，稀土价格指数在 2025 年 8 月一度突破 230 点、创近五年新高，10 月下旬回落至 200 点以下；机构对 2026 年氧化镨钕价格中枢的预期在 70 万元/吨以上。

海外替代的成本劣势同样直观：美国国防部为本土企业设定的最低保护价为 110 美元/公斤（约合 78 万元/吨），是国内同期价格的一倍以上。这说明海外供应链在可预见的未来仍难与中国成本竞争。

本页矿点、公司、持股与阶段数据来自本项目数据模板（截至 2026 年 9 月）；行业数据引自 USGS 2025、商务部公告及上市公司公开披露。盛和海外资产的最新进展截至 2026 年 9 月，其数据模板中的状态建议同步更新。