铂族 · 中资海外权益矿分布

一、一个资源与加工都极度集中的矿种

铂族金属（铂、钯、铑、钌、铱、锇）的地质分布极端集中：南非布什维尔德杂岩体贡献全球约七成产量与约九成储量，其余主要来自俄罗斯诺里尔斯克、津巴布韦大岩墙与北美。中国的铂族资源极为稀少，储量占全球不足 1%，且多为铜镍硫化物矿床的伴生组分。

需求端同样集中：铂族是汽车尾气催化剂的核心材料（最大的单一用途），同时用于化工催化剂、玻璃纤维漏板、电子浆料；在氢能产业链中，铂是燃料电池催化剂与电解水制氢电极不可替代的材料——这也是铂族近年被重新定价的根本原因。

二、中资的两个落点，都在布什维尔德

• 紫金矿业 · 加拉陶铂族金属矿（南非林波波省，74%，在产）——中资在海外唯一控股并投产的铂族矿山；
• 中信金属 · 普拉特瑞夫（Platreef）（南非林波波省，经艾芬豪间接持股约 13.6%，在建）——全球最重要的待开发铂族项目之一，中资通过参股艾芬豪间接取得敞口。

两者的共同点是"经由南非进入铂族"，区别在于一个是自主运营、一个是财务性参股。这也反映出中资在铂族上的现实处境：资源门槛高于资本门槛——股权可以买到，成规模的铂族矿权很难买到。

三、为什么铂族对中国格外重要

① 汽车尾气净化：中国是全球最大的汽车生产国，汽油车三元催化与柴油车氧化催化都离不开铂、钯、铑；

② 氢能：燃料电池电堆的核心催化剂长期依赖铂，绿氢的成本曲线很大程度上取决于铂的用量与价格；

③ 玻璃与电子：玻纤漏板、MLCC、传感器等领域用量虽小但难以替代。

与稀土、钨这些"中国有牌可打"的矿种不同，铂族的现实是既无资源、也无规模化的再生体系，且进口高度集中于南非一国，供给中断的传导路径极短。对中国而言，汽车催化剂与电子废料的再生回收是目前最现实的补充渠道，也是本图之外最值得持续跟踪的一条线。

一个无法回避的时间差

铂族的供需调整存在天然的时间差：铂族矿山的建设周期通常需要 5 至 10 年，而需求端（汽车催化剂、氢能）的技术路线变化可能在更短时间内发生，这使铂族的价格周期往往比多数金属更剧烈。对中国而言，除了海外权益与回收，另一条值得关注的路径是减量与替代技术——在燃料电池与催化剂领域降低铂载量的研究进展，可能比资源布局更快地改变供需格局。

本页矿点、公司、持股与阶段数据来自本项目数据模板（截至 2026 年 9 月）；行业数据引自 USGS 2025 年矿产摘要与世界铂业投资协会（WPIC）公开统计。