铼 · 中资全球矿点分布与产业格局

一、铼从哪里来：钼精矿的"烟气副产品"

全球铼的供给几乎全部来自斑岩铜钼矿的钼精矿焙烧烟气——钼精矿焙烧过程中，铼以氧化物形式挥发进入烟气，再通过淋洗与萃取回收。这意味着铼的产量取决于铜钼矿的开采与钼的冶炼，而不取决于铼的价格。

全球铼产量极小（几十吨量级），主要产出来自智利、波兰、美国、哈萨克斯坦等国的铜钼冶炼体系，中国产量占比不高且长期需要进口。

二、本图的 9 个矿点：中国钼（铜）基地的集合

• 金钼股份 · 金堆城钼矿（陕西渭南，100%）——中国最大的钼矿，也是国内铼回收规模最大的单一来源；
• 江铜 · 德兴铜矿（江西德兴，100%）——中国最大的斑岩铜矿；
• 中金黄金 · 乌努格吐山铜钼矿（内蒙古，90%）；
• 紫金：巨龙铜矿（西藏，58.16%）、多宝山/铜山（黑龙江）、沙坪沟钼矿（安徽，在建）；
• 洛钼：三道庄钼钨矿、上房沟钼铁矿（河南栾川）；西部矿业：玉龙铜矿（西藏，58%）。

这 9 个矿点的共同点是钼：它们都是（或将是）钼精矿的生产者。换句话说，中国的铼供给能力，本质上是"钼冶炼烟气回收装置的规模与技术水平"，而不是矿权本身。

三、为什么铼对中国格外关键

铼的用途高度集中且不可替代：航空发动机单晶叶片用含铼高温合金（铼含量可达 3%–6%），此外是石油重整催化剂与热电偶。铼能显著提高合金的高温蠕变强度，这是发动机涡轮前温度得以提升的物质基础。

中国航空发动机产业正处于加速追赶阶段，对含铼高温合金的需求随之上升，但国内铼资源与回收能力都有限。这形成了明确的战略指向：一方面提升铜钼矿的铼回收率（尤其是德兴、巨龙、玉龙这些超大型斑岩系统的铼回收），另一方面通过再生回收（废旧叶片、催化剂）补充供给。

与其他矿种不同，铼的"版图"没有海外选项——全球铼资源高度依附于少数铜钼矿带，且极少作为独立资产交易。中国能做的，是把国内这 9 个矿点的回收率做到极致。

一个可以量化的判断

铼的供给量直接取决于钼精矿的焙烧量与回收装置的建设。中国钼精矿产量居全球第一，国内铼供应在理论上具备提升空间，制约因素有两个：一是回收率——国内多数钼冶炼企业与国际先进水平仍有差距；二是经济性——铼的回收收益需要覆盖额外的工艺投入。在航空发动机需求持续增长的背景下，这两点决定了中国铼供给能否从"依赖进口"转向"基本自给"。

本页矿点、公司、持股与阶段数据来自本项目数据模板（截至 2026 年 9 月）；行业数据引自 USGS 2025 年矿产摘要与上市公司公开披露。